物流復(fù)工率近九成，工業(yè)自動(dòng)化復(fù)蘇值得期待：工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)與制造業(yè)景氣度高度相關(guān)，自2019年四季度以來(lái)行業(yè)出現(xiàn)明顯回暖跡象。但春節(jié)過(guò)后受疫情影響，多數(shù)制造企業(yè)受制于物流停擺所帶來(lái)的原材料供應(yīng)不足。目前疫情已得到了初步有效控制。截止到2月底，全國(guó)物流企業(yè)復(fù)工比例已經(jīng)超過(guò)六成，車輛開工率已經(jīng)恢復(fù)至七成，物流園區(qū)的復(fù)工率接近九成。復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏好于預(yù)期將有利于減少疫情對(duì)工業(yè)自動(dòng)化需求的影響。從行業(yè)角度講，我們認(rèn)為工業(yè)自動(dòng)化是成長(zhǎng)性行業(yè)，工業(yè)自動(dòng)化是和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，機(jī)器替人緊密相關(guān)，我國(guó)也正處在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，勞動(dòng)力緊缺、勞動(dòng)力價(jià)格上漲，以及需求的多元化必然要通過(guò)“機(jī)器替人”來(lái)解決。國(guó)產(chǎn)品牌龍頭依靠本土化優(yōu)勢(shì)、服務(wù)優(yōu)勢(shì)、工程師紅利加速縮小市場(chǎng)份額差距，而低質(zhì)、低價(jià)、低端品牌已不能滿足國(guó)內(nèi)制造業(yè)對(duì)品質(zhì)的需求，逐漸被市場(chǎng)淘汰。

　　疫情擴(kuò)散致油價(jià)波動(dòng)，不改國(guó)內(nèi)油服景氣成色：受新冠肺炎疫情全球擴(kuò)散的影響，油價(jià)及海外主要股票市場(chǎng)均出現(xiàn)了明顯下跌。疫情對(duì)全球原油短期需求造成影響，但判斷對(duì)全球經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期運(yùn)行干擾較弱，油價(jià)長(zhǎng)期運(yùn)行在地位可能性較小。另一方面，我國(guó)自2018年強(qiáng)化能源安全戰(zhàn)略以來(lái)，三桶油紛紛制定“七年行動(dòng)計(jì)劃”，加大資本開支力度，開支水平已逐步脫離國(guó)際油價(jià)影響。2019年我國(guó)陸相頁(yè)巖油勘探開發(fā)取得顯著進(jìn)展，先后發(fā)現(xiàn)多個(gè)區(qū)塊。未來(lái)隨著設(shè)備、工藝、作業(yè)流程的不斷優(yōu)化，我國(guó)的非常規(guī)油氣開采成本有望呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，并將迎來(lái)黃金發(fā)展機(jī)遇期。

　　減害需求驅(qū)動(dòng)新型煙草迎黃金時(shí)代：隨著人們對(duì)于健康意識(shí)的不斷提升和全球主要煙草消費(fèi)國(guó)控?zé)煷胧┑娜遮厙?yán)格，傳統(tǒng)煙草市場(chǎng)持續(xù)低迷。而新型煙草作為一種典型的替煙產(chǎn)品迅速崛起。加熱不燃燒卷煙（HNB）是低溫加熱煙草使其發(fā)出烤煙的香味，其氣溶膠較傳統(tǒng)卷煙減害可達(dá)九成以上。加熱不燃燒式新型煙草煙彈制造統(tǒng)一規(guī)范，煙草配方技術(shù)含量高較難仿制，加熱產(chǎn)生的氣溶膠毒性可控，更符合煙草產(chǎn)業(yè)的低害發(fā)展趨勢(shì)。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)及本周觀點(diǎn)更新：近期7個(gè)省份公布了重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃，總投資接近25萬(wàn)億元。其中2020年度計(jì)劃完成投資近3.5萬(wàn)億元。擴(kuò)大基建規(guī)模穩(wěn)定投資進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到社會(huì)各界關(guān)注。加之　　此前2020年專項(xiàng)債的提前下達(dá)，預(yù)計(jì)政策層面的基建逆周期調(diào)節(jié)節(jié)奏或加快，上半年地方政府專項(xiàng)債將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。機(jī)械行業(yè)投資主線依然是重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，聚焦于基本面良好、景氣明確向上的工業(yè)自動(dòng)化、油服裝備、半導(dǎo)體設(shè)備、3C自動(dòng)化、鋰電設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域；勞動(dòng)力短缺刺激機(jī)器替人，小微企業(yè)退出加速行業(yè)集中度提升，利好泛自動(dòng)化行業(yè)以及各細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。綜合以上因素，給與機(jī)械行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。