借助并購(gòu)成功實(shí)施轉(zhuǎn)型，建設(shè)機(jī)械（600984.SH）實(shí)現(xiàn)了盈利能力驚人提升。
昨晚，建設(shè)機(jī)械發(fā)布2019年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)（歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，下同）比上年增長(zhǎng)3.57億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）較上年增長(zhǎng)3.67億元，增幅分別達(dá)232.94%、340.63%。
建設(shè)機(jī)械創(chuàng)建于1954年，是一家有著66年歷史老牌企業(yè)。2004年，公司在上海證券交易所掛牌上市。公司原本主營(yíng)成套設(shè)備、筑路機(jī)械成套設(shè)備、金屬結(jié)構(gòu)產(chǎn)品及相關(guān)配件的生產(chǎn)、銷售，近年來(lái)，順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品布局，形成了以工程機(jī)械生產(chǎn)制造和租賃服務(wù)為“雙主業(yè)”、以瀝青混凝土攤鋪機(jī)和塔式起重機(jī)為“雙主線”、鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品為重要補(bǔ)充的產(chǎn)業(yè)格局。其中，布局租賃服務(wù)是通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的。目前，租賃服務(wù)已經(jīng)成為公司凈利潤(rùn)的重要來(lái)源。
多家券商研報(bào)稱，塔吊租賃對(duì)應(yīng)的是存量施工地產(chǎn)和基建項(xiàng)目，天然具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，建設(shè)機(jī)械的租賃服務(wù)業(yè)務(wù)前景可趨。
建設(shè)機(jī)械也十分看好租賃服務(wù)領(lǐng)域，正在籌劃通過(guò)非公開發(fā)行股份打算募資15.06億元，加碼租賃服務(wù)業(yè)務(wù)布局。該項(xiàng)定增方案已獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。
此前，市場(chǎng)一度擔(dān)憂建設(shè)機(jī)械存在的較大償債壓力。截至去年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為60.51%，為2013年以來(lái)的最高點(diǎn)。如果本次定增順利實(shí)施，高負(fù)債率問(wèn)題將得到解決。
預(yù)計(jì)凈利同比增長(zhǎng)3.57億
建設(shè)機(jī)械的2019年年度報(bào)告將頗為亮麗，公司已經(jīng)提前向市場(chǎng)釋放了業(yè)績(jī)利好。
根據(jù)建設(shè)機(jī)械發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，2019年，公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.1億元，較上年同期的1.53億元增長(zhǎng)3.57億元，增長(zhǎng)幅度為232.94%�？鄯莾衾麧�(rùn)為4.75億元，上年同期為1.08億元，同比增長(zhǎng)3.67億元，增幅達(dá)340.63%。
去年初開始，建設(shè)機(jī)械的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就很漂亮。去年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為5.45億元、8.53億元、8.89億元，同比分別增增長(zhǎng)58.86%、47.78%、40.04%，增幅均超過(guò)40%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.22億元、1.66億元、1.94億元，增幅為456.451%、154.14%、238.65%。同期，其扣非凈利潤(rùn)為0.21億元、1.67億元、1.93億元，同比變動(dòng)幅度為375.17%、155.51%、244.43%，均為超高速增長(zhǎng)。
整體而言，去年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)為22.88億元、3.82億元、3.81億元，同比分別增長(zhǎng)47.07%、227.89%。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，去年第四季度，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)1.28億元、0.94億元，四季度增速略有放緩。
與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)真實(shí)性相關(guān)的是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，去年前三季度，建設(shè)機(jī)械的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為6.96億元，較上年同期的4.24億元增長(zhǎng)2.72億元，增幅為64.04%。
建設(shè)機(jī)械的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)楹稳绱肆聋�？公司解釋稱，2019年，建筑機(jī)械租賃市場(chǎng)呈平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)，公司通過(guò)增加大中型塔機(jī)數(shù)量降低小型塔機(jī)比重，繼續(xù)優(yōu)化調(diào)整設(shè)備結(jié)構(gòu)占比，搶占結(jié)構(gòu)性新增市場(chǎng)份額。2019年租賃設(shè)備采購(gòu)額較上年同期增長(zhǎng)約43%，同時(shí)，租賃價(jià)格較去年同期有所上升，量?jī)r(jià)齊升使得建筑機(jī)械租賃收入較上年同期增長(zhǎng)約53%，凈利潤(rùn)也相應(yīng)增加。
建設(shè)機(jī)械是陜西國(guó)資委實(shí)際控制的企業(yè)，2004年登陸A股市場(chǎng)。受市場(chǎng)形勢(shì)變化影響，2015年前，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體欠佳，營(yíng)業(yè)收入基本上沒(méi)什么增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)多次波動(dòng)，其中有6個(gè)年度虧損。
但是，從2015年開始，建設(shè)機(jī)械經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅轉(zhuǎn)身，持續(xù)大幅增長(zhǎng)。2015年至2018年，其營(yíng)業(yè)收入從7.01億元增長(zhǎng)至22.27億元，增幅約為217.69%。凈利潤(rùn)從0.06億元增至1.53億元，增幅為2450%。同期，其扣非凈利潤(rùn)的增幅為1081.82%。
綜上所述，2015年以來(lái)，建設(shè)機(jī)械的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了超高速增長(zhǎng)。
轉(zhuǎn)型成功再投資16億加碼
建設(shè)機(jī)械經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，得益于轉(zhuǎn)型成功。為此，公司籌劃再投資16億元進(jìn)行新業(yè)務(wù)租賃服務(wù)業(yè)務(wù)布局。
建設(shè)機(jī)械盈利能力大幅提升，主要源于2015年的一次并購(gòu)轉(zhuǎn)型。
公告顯示，2015年2月，公司通過(guò)發(fā)行股份方式收購(gòu)上海龐源機(jī)械租賃股份有限公司（簡(jiǎn)稱龐源租賃）、自貢天成工程機(jī)械有限公司（簡(jiǎn)稱天成機(jī)械）。其中，收購(gòu)龐然租賃100%股權(quán)，公司支付的股份對(duì)價(jià)為14.88億元。交易對(duì)方承諾，2015年至2017年，龐源租賃實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別不低于1.02億元、1.28億元、1.58億元。
業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，2015年、2016年，龐源租賃均未能兌現(xiàn)承諾，但2017年達(dá)到了預(yù)期，業(yè)績(jī)完成率為100.18%。
雖然在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，龐源租賃經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不怎么樣，但承諾期滿后，其盈利能力大幅上升。2018年，龐源租賃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.37億元、凈利潤(rùn)2.87億元，分別約占公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)的86.98%、187.58%。
去年上半年，龐然租賃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.01億元、凈利潤(rùn)2.32億元，分別約占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的52.49%、60.73%。
由此可見(jiàn)，龐源租賃已經(jīng)成為建設(shè)機(jī)械經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要貢獻(xiàn)者。
實(shí)際，并購(gòu)而來(lái)的龐源租賃已是建設(shè)機(jī)械主業(yè)轉(zhuǎn)型的重要承載者。公司在官網(wǎng)中稱，其順利市場(chǎng)形勢(shì)，形成了以工程機(jī)械生產(chǎn)制造和租賃服務(wù)為“雙主業(yè)”、以瀝青混凝土攤鋪機(jī)和塔式起重機(jī)為“雙主線”、鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品為重要補(bǔ)充的產(chǎn)業(yè)格局。
建設(shè)機(jī)械正在大舉加碼租賃服務(wù)業(yè)務(wù)。公司于2018年初籌劃的定增事宜在今年初已獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，方案顯示，公司擬向包括控股股東陜西建設(shè)機(jī)械集團(tuán)在內(nèi)的不超過(guò)10名特定投資者定向發(fā)行約1.66億股股份，募資約15.06億元，用于工程租賃設(shè)備擴(kuò)容建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資16.09億，計(jì)劃新購(gòu)1500臺(tái)大中型塔式起重機(jī)，擴(kuò)大龐源租賃的大中型塔機(jī)規(guī)模并豐富設(shè)備型號(hào)等。